Laut HDFC Securities stehen Testzeiten für Alkylamine bevor; Herabstufungen

HDFC Securities stufte Alkylamine von „Reduzieren“ auf „Verkaufen“ herab.

Das Brokerhaus HDFC Securities geht davon aus, dass schwierige Zeiten bevorstehenAlkylamine-Chemikalien (AACL). Die Aktie wurde von „Reduzieren“ auf „Verkaufen“ herabgestuft, mit einem Kursziel von 2.100 ₹, was einem Rückgang von 15,5 Prozent gegenüber dem aktuellen Marktpreis von 2.489,70 ₹ (Stand 19. Juli) entspricht.

„Das Dumping von Produkten durch chinesische Chemiehersteller hat zu einer starken Korrektur der Preise für Schlüsselprodukte des Unternehmens geführt. AACL muss den Vorteil der sinkenden Rohstoffpreise in den kommenden Quartalen an seine Kunden weitergeben, um seinen Markt zu halten.“ Anteil. Die agrochemische Industrie trägt 20 Prozent zum Umsatz des Unternehmens bei. AACL steht angesichts des Nachfragerückgangs in der agrochemischen Industrie vor Herausforderungen. Nachfragegegenwind und Konkurrenz durch chinesische Hersteller könnten zu einer Korrektur der Margen pro kg führen“, erklärte das Maklerunternehmen.

Das Unternehmen geht außerdem davon aus, dass die aktuelle Bewertung nach 40 Prozent zusätzlichen Kapazitäten in der Anlage für aliphatische Amine und einem Anstieg der Auslastung der Acetonitril-Kapazität bereits positive Effekte aus einem potenziellen Volumenwachstum berücksichtigt. Es wird eine bereinigte PAT-CAGR von 5 Prozent im GJ23-25E erwartet, angeführt von einer EBITDA-CAGR von 8 Prozent im gleichen Zeitraum. RoE und RoCE sollen im Geschäftsjahr 25E von 21 Prozent bzw. 19 Prozent im Geschäftsjahr 23 auf 18 Prozent bzw. 16 Prozent sinken, prognostizierte der Broker.

Die Aktie ist im letzten Jahr um 7 Prozent und im Jahr 2023 seit Jahresbeginn um 6,5 Prozent gefallen. Im Juli ist er bisher um fast 9 Prozent gesunken und hat damit seine dreimonatige Gewinnserie beendet. Im Juni stieg er um 10 Prozent, im Mai um 4,7 Prozent und im April um 9,68 Prozent. Allerdings verzeichnete die Aktie auch in den ersten drei Monaten dieses Kalenderjahres negative Renditen. Im März verlor es 12,8 Prozent, im Februar 4,8 Prozent und im Januar 1,2 Prozent.

China : Chinesische Spieler haben ihre Produkte in Indien aggressiv zu Preisen verkauft, die sogar unter dem Selbstkostenpreis liegen. Dadurch sind die Margen unter Druck geraten. Um seine Margen zu schützen, konzentrierte sich AACL auf den Export seiner Produkte in die USA. Dadurch sind die Exporte im Umsatzmix im Geschäftsjahr 23 auf 23 Prozent gestiegen (gegenüber 18 Prozent im Geschäftsjahr 22). Der Anteil der Exporte am Gesamtumsatz soll auch im laufenden Jahr höher bleiben, so die Makleragentur.

Darüber hinaus geht das Management davon aus, dass dieser Druck durch chinesisches Dumping in den nächsten sechs Monaten nachlassen wird.

Eingabepreise : Obwohl die Inputpreise, einschließlich der Preise für Ammoniak, Methanol und Essigsäure, im ersten Quartal des Geschäftsjahres 24 im Jahresvergleich um etwa 35 %, 15 % und 64 % gesunken sind, muss AACL den Vorteil der sinkenden Preise an seine Kunden weitergeben, da das Unternehmen einem intensiven Wettbewerb ausgesetzt ist von chinesischen Herstellern. Dies werde zu einem Rückgang des durchschnittlichen Umsatzes pro kg und des durchschnittlichen EBITDA pro kg führen, hieß es.

Investitionsausgaben : Das Unternehmen hatte am 22. November Investitionen in Höhe von ca. 2,5 Mrd. INR angekündigt, um in seinen bestehenden Anlagen in Kurkumbh, Maharashtra, und Dahej, Gujarat, eine Kapazität von 25-30.000 TPA zu errichten und fünf neue Produkte in den Bereichen Spezialchemikalien und Amine herzustellen Derivatgeschäft, teilte der Makler mit. Bei diesen Produkten handelt es sich größtenteils um Importersatzprodukte, die hauptsächlich für die Pharma- und Agrochemieindustrie bestimmt sind. Schätzungen zufolge können diese Investitionsausgaben bei voller Auslastung einen zusätzlichen Umsatz von ₹600-800 crore generieren.

Es ist außerdem geplant, im Geschäftsjahr 24E und im Geschäftsjahr 25E 200 und 150 Crore für Investitionsausgaben auszugeben. Das Unternehmen möchte außerdem ein Grundstück in Gujarat kaufen. Der Investitionsaufwand wird bekannt gegeben, sobald das Unternehmen die Landzuteilung erhält. Derzeit verfüge das Unternehmen über ausreichend ungenutztes Land in Kurkumbh und Dahej, um mittelfristiges Wachstum zu unterstützen, fügte der Makler hinzu.

Der Börsenmakler senkte seine EPS-Schätzungen für das Geschäftsjahr 24/25 um 25,5/29,1 % auf 41,6/49,3 ₹ pro Aktie, um geringere Produktumsätze aufgrund einer Korrektur der Rohstoffpreise zu berücksichtigen und das zunehmende Dumping von Produkten zu aggressiven Preisen durch Chinesen zu berücksichtigen Hersteller.